看看加拿大央行行长对关税的“重大不确定性”是怎么说的

加拿大央行（Bank of Canada）周三再次下调基准利率，下调25个基点，至3%。

此次降息25个基点的幅度小于美联储前两次降息时的幅度。在前两次降息中，美联储每次都降息50个基点。

加拿大央行（Bank of Canada）行长麦克莱姆（Tiff Macklem）在降息后的讲话中表示，此举是其恢复价格稳定努力的一部分。

但他也警告说，美国总统唐纳德·特朗普提出的关税会给未来带来“重大不确定性”。

他是这么说的。

Tiff Macklem：早上好。我很高兴在这里与高级副行长卡罗琳·罗杰斯讨论我们的政策决定和货币政策报告。

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今天，我们将政策利率下调了25个基点。这是我们连续第六次下调利率，使我们的政策利率降至3%。

我们还宣布了完成资产负债表正常化的计划，结束量化紧缩。日本央行将在3月初重启资产购买计划，逐步启动，以便在今年稳定资产负债表，然后开始与经济增长同步适度增长。

今天上午我们有三个主要信息：

首先，自去年夏季以来，通胀一直接近2%的目标。货币政策起到了恢复物价稳定的作用。

其次，较低的利率正在刺激家庭支出，经济活动正在回升。

第三，美国对加拿大出口的新关税引发贸易冲突的可能性是一个主要的不确定性。这可能会对加拿大经济造成严重破坏，并给经济前景蒙上阴影。

由于可能发生的贸易冲突的范围和持续时间无法预测，我们今天发布的MPR预测提供了在不征收关税的情况下的基线预测。我们还对重大贸易冲突的潜在后果进行了一些讨论。

4:19 商业新闻:美国对加拿大的关税的影响

在谈到关税威胁之前，让我进一步阐述前两个信息。

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首先,通货膨胀。一年前，通胀率为3%，短期预期仍处于高位，通胀压力超出正常水平。

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近几个月来，通胀一直保持在接近2%的水平，企业和消费者预期基本恢复正常，不再有证据表明存在广泛的通胀压力。住房价格通胀仍然居高不下，但正在逐渐回落。

虽然我们预计临时性税收措施将导致CPI通胀出现一些波动，但我们的预测是，未来两年通胀将保持在接近2%的目标水平。

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第二,增长。

有迹象表明，随着以往的降息举措在经济中发挥作用，经济活动正在获得动力。较低的借贷成本提振了房地产市场的活动，也提振了消费者在汽车等大件商品上的支出。

家庭支出的回升开始扩大到其他消费项目，并预计将进一步加强。商业投资一直疲软，但预计将逐步增加。石油和天然气的新出口能力也为出口前景提供了支撑。

近几个月来，就业状况有所改善。但由于一年多来就业增长一直落后于劳动力增长，劳动力市场仍然疲软。去年12月的失业率为6.7%，而事实证明棘手的工资压力正显示出一些缓解的迹象。

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世界银行预测，英国GDP增速将从2024年的1.3%升至2025年和2026年的1.8%。随着利率下降和收入增加对支出的支持，人均GDP预计将加快增长。

总体GDP增长的预期增幅比10月份更为温和，这主要是由于新的联邦移民政策导致的人口增长下降。

我们的前景存在风险，管理委员会同样担心通胀会高于或低于2%的目标。

在没有关税威胁的情况下，通胀前景面临的风险大致平衡。

现在让我谈谈关税问题。

美国的贸易政策是不确定性的主要来源。有很多可能的情况。有很多事情我们不知道，我们不知道会征收什么样的新关税，什么时候征收，会持续多久。

现在的趋势

我们不知道报复性措施的范围，也不知道将提供什么样的财政支持。

即使我们对将要发生的事情有了更多的了解，我也需要明确一点，要准确估计经济影响仍然很困难，因为我们对美国正在考虑的大规模关税变化几乎没有历史经验。

下面的故事继续1 加拿大考虑pandemic-like救援压倒了关税

然而，有些事情是清楚的。

长期和广泛的贸易冲突将严重损害加拿大的经济活动。

与此同时，进口商品成本上升将直接给通货膨胀带来上行压力。对产出和通胀影响的程度和时间将在很大程度上取决于美国和加拿大的企业和家庭如何适应更高的进口价格。

不幸的是，关税意味着经济运行效率降低——没有关税，我们的生产和收入就会减少。货币政策无法抵消这一点。

我们能做的就是帮助经济调整。随着通胀回到2%的目标附近，我们更有能力成为经济稳定的源泉。

然而，只有一个工具——我们的政策利率——我们不能同时依靠较弱的产出和较高的通胀。

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在考虑货币政策应对措施时，我们需要仔细评估经济疲软对通胀的下行压力，并将其与投入价格上涨和供应链中断对通胀的上行压力进行权衡。

让我告诉你我们在做什么准备。

近年来，我们加大了对供应链、贸易联系和行业间联系信息的投入。这有助于我们分析包括关税在内的供应中断的影响。

我们已经开始评估不同关税情景可能产生的后果，并在《货币政策报告》中给出了一个例子。

我们正在全国各地加强外联活动，直接听取受贸易不确定性影响的人们的意见。

这包括扩大我们对企业和消费者的调查，以更好地了解贸易不确定性如何影响他们的决策，以及他们将如何应对贸易冲突。

随着事态发展，我们将向您提供最新的分析和评估。

在恢复了低通胀和大幅降低利率之后，货币政策能够更好地帮助经济适应新的发展。

一如既往，央行将以我们的货币政策框架和我们长期保持物价稳定的承诺为指导。